业内：科技仍具中长期配置价值 波动中见成长机遇

在资本市场中，科技资产一直是争议性最强的投资领域。市场行情上行时，投资者普遍看好创新红利；而在调整期，悲观情绪蔓延，许多人质疑科技资产的长期投资价值。

许多投资者面临的问题是：虽然知道科技产业前景广阔，但难以忍受短期波动，最终往往在低谷割肉，在反弹高点追高，错失长期收益。实际上，科技资产的核心逻辑并未改变：科技是全球经济增长的核心驱动力，具有确定性的长期复利价值，但高波动和阶段性阵痛也是其固有属性。

科技资产具备四大优势：产业趋势的确定性、资金配置的持续性、业绩成长的弹性以及历史周期上的估值修复空间。从全球经验来看，科技是长期回报最高的资产类别之一。然而，科技资产在成长过程中波动较大，因为它们锚定的是未来不确定的现金流，而消费类等传统资产则依赖于当前稳定的现金流。

新技术早期研发投入大，盈利通常薄弱；产业培育期漫长，渗透率突破临界点后才迎来爆发增长。此外，行业周期性与资产成长性叠加，如半导体的产能周期和AI资本开支的阶段性起伏，进一步增加了波动。

尽管波动性高，但这并不意味着高风险。底部割肉不可取，短期涨跌主要是市场情绪、流动性松紧和资金预期博弈的结果，并非产业核心价值的终结。根据Wind数据统计，2026年上半年科创50指数累计上涨64.25%，创历史新高，但7月份一度回撤超过20%。回顾过去十年，中国科技资产（TMT）年化收益率为5.7%，年化波动率为27.9%，最大回撤达53.2%；相比之下，上证指数年化收益率为2.69%，年化波动率为15.7%，最大回撤为30.8%。这表明，科技资产虽然长期跑赢大盘，但也可能经历较高的回调。

科技资产估值偏高且弹性大，对流动性高度敏感。它们的定价基于远期成长性，看的是未来的现金流。市场预期受利率、货币政策、地缘政治、技术研发进度和产业链订单落地等因素影响，这些都可能导致股价波动。企业价值创造模式也可能带来波动，科技创新遵循“J曲线规律”，前期投入大于产出，后期突破拐点后迎来陡峭式增长。例如，寒武纪公司在前期研发爬坡阶段大量投入，导致阶段性亏损，但在2025年实现盈利20.59亿元，2026年上半年净利润同比增长122.61%，股价累计上涨150%。

元股证券:ygzq.hk

科技行业的迭代速度极快，周期与成长属性双重叠加。技术路线持续迭代，竞争格局不断重塑，赛道景气轮动速度快。半导体、算力硬件等赛道具备强周期属性，供需错配和产能迭代会引发阶段性业绩波动。AI应用、创新科技等赛道属于高成长属性，周期与成长叠加之下，板块分化与震荡加剧。投资者的情绪和短期博弈思维也会放大市场波动。

高波动和短期阵痛是科技投资的常态。政策支持、国产替代和AI浪潮推动赛道空间持续拓宽。财政和金融政策的支持，以及内外资共振带来的增量资金，为科技资产提供了直接催化剂。业绩基本面上，科技企业的盈利改善显著，成长动能强劲。历史周期层面，科技资产展现出长牛基因，当前估值仍具性价比。无论是从产业、资金、业绩还是历史周期的角度来看，中国科技资产依然具备长期投资价值。正视科技资产波动、认可其长期价值，规避常见投资误区，依靠长期主义收获科技创新红利或许是最佳策略。

吉林股票配资信息服务平台